Apa itu Short Squeeze?

Perkenalan

Penjualan pendek (short selling) memungkinkan para pedagang untuk mendapatkan keuntungan dari penurunan harga suatu aset. Ini adalah cara yang sangat umum untuk mengelola risiko penurunan, melindungi kepemilikan yang ada, atau sekadar mengekspresikan pandangan pesimistis terhadap pasar.

Namun, penjualan pendek (short selling) terkadang bisa menjadi strategi perdagangan yang sangat berisiko. Bukan hanya karena tidak ada batas atas untuk harga suatu aset, tetapi juga karena adanya short squeeze. Short squeeze dapat digambarkan sebagai kenaikan harga yang tiba-tiba. Ketika itu terjadi, banyak penjual pendek "terjebak" dan dengan cepat bergegas keluar untuk mencoba menutup posisi mereka.

Tentu saja, jika Anda ingin memahami apa itu short squeeze, Anda perlu memahami apa itu shorting terlebih dahulu. Jika Anda belum familiar dengan shorting dan cara kerjanya, lihat Apa itu Shorting di Pasar Keuangan?.

Dalam artikel ini, kita akan membahas apa itu short squeeze, bagaimana Anda dapat mempersiapkannya, dan bahkan mendapatkan keuntungan darinya dengan posisi long.

Apa itu short squeeze?

Short squeeze terjadi ketika harga suatu aset meningkat tajam karena banyaknya penjual pendek yang terpaksa keluar dari posisi mereka.

Para penjual pendek (short seller) bertaruh bahwa harga suatu aset akan turun. Jika harga justru naik, posisi pendek mulai menumpuk kerugian yang belum terealisasi. Seiring naiknya harga, para penjual pendek mungkin terpaksa menutup posisi mereka. Hal ini dapat terjadi melalui pemicu stop-loss, likuidasi (untuk kontrak margin dan berjangka). Hal ini juga dapat terjadi hanya karena para trader secara manual menutup posisi mereka untuk menghindari kerugian yang lebih besar.

Jadi, bagaimana para penjual pendek menutup posisi mereka? Mereka membeli. Inilah mengapa short squeeze mengakibatkan lonjakan harga yang tajam. Saat para penjual pendek menutup posisi mereka, efek berantai dari pesanan beli menambah bahan bakar ke dalam api. Dengan demikian, short squeeze biasanya disertai dengan lonjakan volume perdagangan yang setara.

Berikut hal lain yang perlu dipertimbangkan. Semakin besar minat jual pendek (short interest), semakin mudah untuk menjebak penjual pendek dan memaksa mereka untuk menutup posisi mereka. Dengan kata lain, semakin banyak likuiditas yang dapat dijebak, semakin besar peningkatan volatilitas yang mungkin terjadi akibat short squeeze. Dalam hal ini, short squeeze adalah peningkatan sementara dalam permintaan sementara terjadi penurunan dalam penawaran.

Kebalikan dari short squeeze adalah long squeeze – meskipun kurang umum terjadi. Long squeeze adalah efek serupa yang terjadi ketika posisi beli terjebak oleh tekanan jual beruntun, yang menyebabkan penurunan harga yang tajam.

Bagaimana short squeeze terjadi?

Short squeeze terjadi ketika ada peningkatan tekanan beli secara tiba-tiba. Jika Anda telah membaca artikel kami tentang short selling, Anda tahu bahwa short selling dapat menjadi strategi berisiko tinggi. Namun, yang membuat short squeeze menjadi peristiwa yang sangat fluktuatif adalah adanya upaya mendadak untuk segera menutup posisi short (melalui order beli). Ini termasuk banyak order stop-loss yang terpicu pada level harga yang signifikan, dan banyak penjual short yang secara manual menutup posisi mereka pada saat yang bersamaan.

Short squeeze dapat terjadi di hampir semua pasar keuangan di mana posisi short dapat diambil. Pada saat yang sama, kurangnya pilihan untuk melakukan short selling di pasar juga dapat menyebabkan gelembung harga yang besar. Lagipula, jika tidak ada cara yang baik untuk bertaruh melawan suatu aset, aset tersebut mungkin akan terus naik dalam jangka waktu yang lama.

Salah satu prasyarat terjadinya short squeeze adalah mayoritas posisi short lebih besar daripada posisi long. Tentu saja, jika posisi short jauh lebih banyak daripada posisi long, maka likuiditas yang tersedia untuk memicu short squeeze akan lebih besar. Inilah mengapa rasio long/short dapat menjadi alat yang berguna bagi para trader yang ingin memantau sentimen pasar.

Beberapa trader berpengalaman akan mencari peluang short squeeze potensial untuk membuka posisi long dan mendapatkan keuntungan dari lonjakan harga yang cepat. Strategi ini mencakup mengakumulasi posisi sebelum short squeeze terjadi dan menggunakan lonjakan harga yang cepat untuk menjual pada harga yang lebih tinggi.

Contoh-contoh short squeeze

Short squeeze sangat umum terjadi di pasar saham. Hal ini biasanya melibatkan sentimen negatif terhadap suatu perusahaan, persepsi harga saham yang tinggi, dan sejumlah besar posisi short. Jika, misalnya, ada berita positif yang tidak terduga muncul, semua posisi short tersebut terpaksa membeli, yang menyebabkan kenaikan harga saham. Meskipun demikian, short squeeze lebih merupakan pola teknikal daripada peristiwa fundamental.

Menurut beberapa perkiraan, saham Tesla (TSLA) merupakan salah satu saham yang paling banyak di-short selling dalam sejarah. Meskipun demikian, harganya telah mengalami sejumlah kenaikan tajam, yang kemungkinan menjebak banyak pelaku short selling.

Short squeeze juga cukup umum terjadi di pasar cryptocurrency, terutama di pasar Bitcoin. Pasar derivatif Bitcoin menggunakan posisi leverage tinggi, dan posisi ini dapat terjebak atau dilikuidasi dengan pergerakan harga yang relatif kecil. Karena itu, short squeeze dan long squeeze sering terjadi di pasar Bitcoin. Jika Anda ingin menghindari likuidasi atau terjebak dalam pergerakan tersebut, pertimbangkan dengan cermat jumlah leverage yang Anda gunakan. Anda juga harus menerapkan strategi manajemen risiko yang tepat.

Perhatikan rentang harga Bitcoin di bawah ini dari awal tahun 2019. Harga tertahan dalam rentang tertentu setelah pergerakan tajam ke bawah. Sentimen pasar kemungkinan cukup rendah, karena banyak investor akan mencari posisi jual (short position), mengharapkan kelanjutan tren penurunan.

Potensi short squeeze di pasar BTC/USD.

Namun, harga melesat begitu cepat sehingga area tersebut bahkan tidak diuji ulang untuk waktu yang lama. Area tersebut baru diuji ulang bertahun-tahun kemudian, selama pandemi virus corona (juga dikenal sebagai "Kamis Hitam"). Pergerakan cepat ini kemungkinan besar disebabkan oleh aksi beli kembali (short covering) yang ekstensif.

Kesimpulan

Kesimpulannya, short squeeze terjadi ketika para penjual short terjebak dan dipaksa untuk menutup posisi mereka, yang menyebabkan kenaikan harga yang tajam.

Aksi short squeeze bisa sangat fluktuatif di pasar dengan leverage tinggi. Ketika banyak trader dan investor menggunakan leverage tinggi, pergerakan harga juga cenderung lebih tajam, karena likuidasi beruntun dapat menyebabkan efek air terjun.

Pastikan Anda memahami implikasi dari short squeeze sebelum memasuki posisi short. Jika tidak, Anda bisa mengalami kerugian besar. Jika Anda ingin mempelajari lebih lanjut tentang short selling dan banyak teknik trading lainnya, lihat Panduan Lengkap Trading Cryptocurrency untuk Pemula.

Penjelasan tenta