Sàn Giao Dịch Phi Tập Trung (DEX) Là Gì?

Tóm tắt
Bạn có thể đã quen thuộc với quy trình của các sàn giao dịch tiền điện tử. Đăng ký bằng email, tạo một mật khẩu mạnh, xác minh tài khoản và bắt đầu giao dịch tiền điện tử.

Sàn giao dịch phi tập trung (DEX) hoạt động tương tự như vậy, nhưng không cần đăng ký rắc rối. Trong hầu hết các trường hợp, không cần phải gửi hoặc rút tiền điện tử. Giao dịch diễn ra trực tiếp giữa ví của hai người dùng, với sự can thiệp hạn chế (nếu có) từ bên thứ ba.

Sàn giao dịch phi tập trung có thể hơi khó để làm quen, và chúng có thể không luôn có các tài sản mà bạn muốn. Tuy nhiên, khi công nghệ và sự quan tâm đối với nó ngày càng phát triển, những sàn giao dịch này có thể trở thành các thành phần thiết yếu trong lĩnh vực tiền điện tử.

Nội dung
1. Giới thiệu
2. Định nghĩa sàn giao dịch phi tập trung
3. Cách thức hoạt động của sàn giao dịch tập trung
4. Cách thức hoạt động của sàn giao dịch phi tập trung
5. lệnh trên chuỗi (On-chain order books)
6. Sổ lệnh ngoài chuỗi (Off-chain order books)
7. Nhà tạo lập thị trường tự động (Automated Market Makers - AMM)
8. Ưu và nhược điểm của DEX
Ưu điểm của DEX
Nhược điểm của DEX
9. Kết luận

Giới thiệu
Từ những ngày đầu của Bitcoin, các sàn giao dịch đã đóng một vai trò quan trọng trong việc kết nối người mua và người bán tiền điện tử. Nếu không có các diễn đàn này thu hút một lượng người dùng toàn cầu, chúng ta sẽ có thanh khoản kém hơn nhiều và không có cách nào để thống nhất về giá trị đúng của tài sản.

Truyền thống, các đối thủ trung gian đã chiếm ưu thế trong lĩnh vực này. Tuy nhiên, với sự phát triển nhanh chóng của công nghệ, một số công cụ cho giao dịch phi tập trung đang ngày càng xuất hiện.

Trong bài viết này, chúng ta sẽ khám phá các sàn giao dịch phi tập trung (DEX), những nơi giao dịch mà không cần trung gian.

Định nghĩa sàn giao dịch phi tập trung
Về lý thuyết, bất kỳ việc hoán đổi ngang hàng nào cũng có thể coi là một giao dịch phi tập trung. Nhưng trong bài viết này, chúng tôi chủ yếu quan tâm đến một nền tảng mô phỏng các chức năng của các sàn giao dịch tập trung. Sự khác biệt chính là backend của chúng tồn tại trên một blockchain. Không ai nắm giữ quỹ của bạn, và bạn không cần phải tin tưởng vào sàn giao dịch như bạn phải làm với các dịch vụ tập trung, nếu có.

Cách thức hoạt động của sàn giao dịch tập trung
Với một sàn giao dịch tập trung điển hình, bạn gửi tiền của mình – hoặc là tiền fiat (thông qua chuyển khoản ngân hàng hoặc thẻ tín dụng/thẻ ghi nợ) hoặc là tiền điện tử. Khi bạn gửi crypto, bạn đánh mất quyền kiểm soát nó. Không phải từ góc độ sử dụng, vì bạn vẫn có thể giao dịch hoặc rút tiền, mà từ góc độ kỹ thuật: bạn không thể chi tiêu nó trên blockchain.

Bạn không sở hữu khóa riêng của quỹ, điều này có nghĩa là khi bạn rút tiền, bạn yêu cầu sàn giao dịch ký một giao dịch thay mặt bạn. Khi bạn giao dịch, các giao dịch không xảy ra trên chuỗi – thay vào đó, sàn giao dịch phân bổ số dư cho người dùng trong cơ sở dữ liệu riêng của nó.

Quy trình chung rất đơn giản vì tốc độ chậm của blockchain không cản trở giao dịch, và mọi thứ xảy ra trong hệ thống của một thực thể duy nhất. Tiền điện tử dễ mua và bán hơn, và bạn có nhiều công cụ hơn để sử dụng.

Điều này đi kèm với chi phí của sự độc lập: bạn cần phải tin tưởng sàn giao dịch với tiền của mình. Kết quả là, bạn phải đối mặt với một số rủi ro từ đối tác. Nếu đội ngũ phát triển chạy trốn với BTC của bạn? Nếu một hacker làm tê liệt hệ thống và rút tiền?

Đối với nhiều người dùng, đây là mức độ rủi ro chấp nhận được. Họ thường chỉ gắn bó với các sàn giao dịch uy tín có hồ sơ mạnh và các biện pháp giảm thiểu rủi ro dữ liệu.

Cách thức hoạt động của sàn giao dịch phi tập trung
DEX tương tự như các sàn giao dịch tập trung về một số khía cạnh nhưng lại khác biệt đáng kể ở những khía cạnh khác. Trước hết, có một số loại sàn giao dịch phi tập trung khác nhau mà người dùng có thể truy cập. Chủ đề chung giữa chúng là các lệnh được thực hiện trên chuỗi (với hợp đồng thông minh) và người dùng không phải hy sinh quyền sở hữu quỹ của họ tại bất kỳ thời điểm nào.

Một số công việc đã được thực hiện về các DEX chuỗi chéo, nhưng những DEX phổ biến nhất xoay quanh các tài sản trên một blockchain duy nhất.

Sổ lệnh trên chuỗi
Trong một số sàn giao dịch phi tập trung, mọi thứ đều được thực hiện trên chuỗi (chúng tôi sẽ nói về các phương pháp lai trong một chút). Mỗi lệnh (cũng như sửa đổi và hủy) được ghi vào blockchain. Đây có thể được coi là cách tiếp cận minh bạch nhất, vì bạn không phải tin tưởng một bên thứ ba để chuyển tiếp các lệnh đến bạn, và không có cách nào để che giấu chúng.

Đáng tiếc, đây cũng là cách tiếp cận thực tế nhất. Vì bạn yêu cầu mỗi nút trên mạng ghi lại lệnh mãi mãi, bạn sẽ phải trả một khoản phí. Bạn cần chờ cho một thợ mỏ thêm tin nhắn của bạn vào blockchain, có nghĩa là trải nghiệm có thể trở nên khó khăn.

Một số người xác định việc chạy trước (front running) là một điểm yếu trong mô hình này. Việc chạy trước xảy ra trong các thị trường khi một người bên trong biết về một giao dịch đang chờ xử lý và sử dụng thông tin đó để đặt một giao dịch trước khi giao dịch được xử lý. Người chạy trước, do đó, hưởng lợi từ thông tin không được biết đến công chúng. Nói chung, điều này là bất hợp pháp.

Tất nhiên, nếu mọi thứ được công bố trên một sổ cái toàn cầu, không có cơ hội để chạy trước theo cách truyền thống. Tuy nhiên, một loại tấn công khác có thể được triển khai: một nơi mà một thợ mỏ thấy lệnh trước khi nó được xác nhận, và đảm bảo rằng lệnh của riêng họ được thêm vào blockchain trước.

Các ví dụ về các mô hình sổ lệnh trên chuỗi bao gồm sàn giao dịch Stellar và Bitshares.

Nếu bạn cần thêm thông tin chi tiết hoặc phần nào khác được dịch, hãy cho tôi biết!

Sổ lệnh ngoài chuỗi
Sàn giao dịch DEX với sổ lệnh ngoài chuỗi vẫn giữ được tính phi tập trung ở một số khía cạnh, nhưng rõ ràng chúng có phần tập trung hơn so với các mô hình trước. Thay vì mỗi lệnh được đăng lên blockchain, chúng được lưu trữ ở một nơi nào đó.

Nơi nào? Điều đó phụ thuộc. Bạn có thể có một thực thể tập trung hoàn toàn quản lý sổ lệnh. Nếu thực thể đó có ý đồ xấu, họ có thể thao túng thị trường đến một mức độ nào đó (ví dụ: bằng cách chạy trước hoặc sai lệch thông tin lệnh). Tuy nhiên, bạn vẫn hưởng lợi từ việc lưu trữ không nắm giữ.

Giao thức 0x cho các token ERC-20 và các token khác triển khai trên blockchain Ethereum là một ví dụ tốt về điều này. Thay vì hoạt động như một DEX đơn lẻ, nó cung cấp một khung cho các bên được gọi là “nhà chuyển tiếp” để quản lý các sổ lệnh ngoài chuỗi. Bằng cách tận dụng hợp đồng thông minh 0x và một số công cụ khác, các bên có thể truy cập vào một hồ bơi thanh khoản kết hợp và chuyển tiếp lệnh giữa người dùng. Giao dịch chỉ được thực hiện trên chuỗi khi các bên đã được khớp.

Những phương pháp này vượt trội về mặt sử dụng so với những phương pháp dựa trên sổ lệnh trên chuỗi. Chúng không gặp phải những ràng buộc tương tự về tốc độ, vì chúng không sử dụng blockchain nhiều như vậy. Tuy nhiên, giao dịch vẫn phải được giải quyết trên chuỗi, vì vậy mô hình sổ lệnh ngoài chuỗi vẫn kém hơn so với các sàn giao dịch tập trung về tốc độ.

Các triển khai của sổ lệnh ngoài chuỗi bao gồm Binance DEX, IDEX và EtherDelta.

Nhà tạo lập thị trường tự động (AMM)
Chán ngấy với thuật ngữ “sổ lệnh”? Tuyệt vời, vì mô hình Nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) đã loại bỏ hoàn toàn ý tưởng đó. Nó không yêu cầu người tạo lệnh hay người nhận lệnh, chỉ cần người dùng, lý thuyết trò chơi và một chút phép thuật công thức.

Các thông số cụ thể của AMM phụ thuộc vào cách triển khai – nói chung, chúng kết hợp một loạt các hợp đồng thông minh và cung cấp những ưu đãi thông minh để đảm bảo sự tham gia của người dùng. Chúng tôi sẽ không đi sâu vào những triển khai này, nhưng bạn có thể tham khảo bài viết “What Is Uniswap and How Does It Work?” để tìm hiểu cách hoạt động của DEX Uniswap.

Các DEX dựa trên AMM hiện có thường tương đối thân thiện với người dùng, tích hợp với các ví như MetaMask hoặc Trust Wallet. Tuy nhiên, giống như các hình thức DEX khác, một giao dịch trên chuỗi vẫn cần được thực hiện để giải quyết các giao dịch.

Các dự án làm việc trên lĩnh vực này bao gồm Uniswap đã đề cập trước đó và Kyber Network (sử dụng giao thức Bancor), cả hai đều tạo điều kiện cho giao dịch các token ERC-20.

Ưu và nhược điểm của DEX
Chúng tôi đã đề cập đến một số lợi ích và bất lợi của DEX ở mức độ tổng quát trong các phần trước. Hãy cùng tìm hiểu sâu hơn một chút.

Ưu điểm của DEX
Không cần KYC: Tuân thủ KYC/AML (Biết khách hàng của bạn và Chống rửa tiền) là điều bình thường đối với nhiều sàn giao dịch. Vì lý do quy định, cá nhân thường phải cung cấp tài liệu danh tính và bằng chứng địa chỉ. Điều này là một mối quan tâm về quyền riêng tư cho một số người và là mối quan tâm về khả năng tiếp cận cho những người khác. Vì DEX không cần xin phép, không ai kiểm tra danh tính của bạn. Tất cả những gì bạn cần là một ví tiền điện tử. Tuy nhiên, có một số yêu cầu pháp lý khi DEX được điều hành một phần bởi một cơ quan trung ương.
Không có rủi ro đối tác: Sự hấp dẫn chính của các sàn giao dịch tiền điện tử phi tập trung là chúng không giữ quỹ của khách hàng. Do đó, ngay cả những vi phạm nghiêm trọng như vụ hack Mt. Gox năm 2014 cũng không đặt quỹ của người dùng vào rủi ro.
Token không được niêm yết: Các token không được niêm yết trên các sàn giao dịch tập trung vẫn có thể được giao dịch tự do trên DEX, miễn là có cung và cầu.
Nhược điểm của DEX
Khả năng sử dụng: Thực tế, DEX không thân thiện với người dùng như các sàn giao dịch truyền thống. Các nền tảng tập trung cung cấp giao dịch theo thời gian thực không bị ảnh hưởng bởi thời gian khối. Đối với những người mới chưa quen với ví tiền điện tử không nắm giữ, CEX cung cấp trải nghiệm dễ chịu hơn.
Khối lượng giao dịch và thanh khoản: Khối lượng giao dịch trên CEX vẫn lớn hơn nhiều so với DEX. Quan trọng hơn, CEX thường có thanh khoản cao hơn. Thanh khoản là thước đo cho việc bạn có thể dễ dàng mua hoặc bán tài sản với giá hợp lý như thế nào. Trong một thị trường có tính thanh khoản cao, giá chào mua và chào bán có sự khác biệt nhỏ, cho thấy sự cạnh tranh cao giữa người mua và người bán.
Phí: Phí không phải lúc nào cũng cao hơn trên DEX, nhưng chúng có thể cao hơn, đặc biệt là khi mạng bị tắc nghẽn hoặc nếu bạn đang sử dụng sổ lệnh trên chuỗi.
Kết luận
Nhiều sàn giao dịch phi tập trung đã xuất hiện trong những năm qua, mỗi cái đều phát triển từ những nỗ lực trước đó để tối ưu hóa trải nghiệm người dùng và xây dựng các địa điểm giao dịch mạnh mẽ hơn. Cuối cùng, ý tưởng này dường như gắn liền với tinh thần tự chủ: như với tiền điện tử, người dùng không cần phải tin tưởng vào bên thứ ba.

Với sự gia tăng của DeFi, các DEX dựa trên Ethereum đã chứng kiến sự gia tăng lớn về mức sử dụng. Nếu xu hướng này tiếp tục, chúng ta có thể chứng kiến sự đổi mới gia tăng trong công nghệ trên toàn ngành.